"Hogere landbouwproductie goed voor kunstmestproducent"

De catastrofe die Thomas Malthus voorspelde, heeft zich niet voorgedaan, maar de bevolkingstoename zorgt wel voor een structureel groeiende voedselvraag. Alain Deneef, senior asset manager bij Bank Degroof, adviseert in De Tijd om vooral te beleggen in individuele aandelen en bedrijven die zullen profiteren van een grotere landbouwproductie. Hij noemt aandelen in kunstmestproducenten.

De voedselcatastrofe die de Britse econoom Thomas Malthus twee eeuwen geleden voorspelde in 'An Essay on the Principle of Population', is in werkelijkheid beperkt gebleven tot een structurele toename van de wereldvoedselvraag. Alain Deneef van Bank Degroof stelt wel vast dat de landbouwproductie met 3,3 procent per jaar moet stijgen om gelijke tred te houden met de toenemende vraag, terwijl de productiegroei het afgelopen decennium slechts 1,3 procent per jaar bedroeg. De wereldwijde voorraad van heel wat landbouwgrondstoffen is tot het laagste peil van de afgelopen decennia teruggevallen.

Er is de stijgende voedselconsumptie en de migratiebeweging van platteland naar stad in de groeilanden. Naar schatting zullen tegen 2020-2025 nog eens 600 miljoen mensen migreren naar de steden. Als tegelijk de middenklasse het beter krijgt, veranderen volgens Deneef de eetgewoonten. "Voedingsmiddelen worden rijker aan eiwitten, de consumptie van vlees stijgt." Tegelijk met de voedselvraag stijgt ook het verbruik van landbouwgrondstoffen (koolzaad, maïs, palmolie) als alternatieve energiebron.

Deneef wijst erop dat de productie achterblijft. "Door de verstedelijking is steeds minder grond beschikbaar als landbouwareaal. In China daalde het areaal de jongste jaren van negen naar zeven procent, terwijl dat gebied 20 procent van de wereldbevolking huisvest", aldus Deneef. Op wereldniveau ziet hij eerder een daling dan stijging van de productiviteit, terwijl de aarde opwarmt en verder voor woestijnvorming zorgt.

Als positief effect van de forse prijsstijging van landbouwgrondstoffen merkt hij de stijging van het landbouwinkomen op. "Dat schept de mogelijkheid om meer te investeren in hulpmiddelen (machines, meststoffen, gewasbescherming) die de productiviteit verhogen." Hij is overtuigd dat de prijs van landbouwgrondstoffen de komende jaren fors kan stijgen, maar adviseert aan de lezers van De Tijd om niet te vroeg te wedden op een prijsstijging en vooral te beleggen in individuele aandelen en bedrijven die zullen profiteren van de inspanningen om de landbouwproductie te verhogen.

In de kunstmestsector denkt hij aan de dure, maar noodzakelijke kaliummeststoffen. Hij dicht aandelen in kunstmestproducenten als PotashCorp, Mosaic, Yara en K+S een behoorlijk potentieel toe. "Zoals in veel sectoren speelt China ook hier een belangrijke rol", zegt Alain Deneef, "zo verdubbelde hun import van kaliummeststoffen tussen 2000 en 2008." Hij sluit een grote consolidatiegolf in de sector de komende maanden of jaren niet uit.

PotashCorp, de grootste kaliummeststoffenproducent, liet vorige week weten dat de kaliumprijs voor het eerst sinds 2009 weer boven de 400 dollar (275 euro) per ton stijgt. De Noord-Amerikaanse voorraad kaliumkunstmest ligt 26 procent lager dan het gemiddelde van de laatste vijf jaar. De prijs van kalium liep in 2008 op tot meer dan 900 dollar per ton. De Europese marktleider K+S voerde de laatste weken een serie prijsverhogingen door en topman Joachim Felker verwacht nog meer prijsverhogingen.