Beursweekblad twijfelt aan deal tussen InBev en AB

Het toonaangevende Amerikaanse beursweekblad Barron's laat in een recente publicatie zijn onzekerheid blijken over de slaagkansen van InBev om de overname van Anheuser-Busch nog voor het einde van het jaar rond te krijgen. "Het verschil tussen de huidige koers van het aandeel Anheuser-Busch, 57 dollar, en het bod van 70 dollar per aandeel van InBev suggereert dat de markt sceptisch is over de deal", aldus Barron's. "En dat ondanks herhaalde geruststellingen van InBev dat de overname spijts de moeilijke situatie op de kredietmarkt voor het einde van het jaar rond zal hebben".

Barron's voegt daaraan toe dat het de InBev-aandeelhouders zijn die zich de meeste zorgen moeten maken. De recente stijging van de dollar en de terugval met 58 procent van het in euro noterende aandeel InBev betekent dat de Belgisch-Braziliaanse brouwer met de aandelenuitgifte na de geplande kapitaalverhoging van 9,8 miljard dollar de aandeelhouders met een pak meer verwatering zal opzadelen dan eerst gedacht.

InBev stelde eerder deze maand de geplande inschrijving op de aandelenuitgifte die de 9,8 miljard dollar moet opleveren uit wegens de extreme volatiliteit op de beurzen. Die kapitaalverhoging dient voor de financiering van een overbruggingskrediet voor de lening van 52,2 miljard dollar die de groep afsloot bij een groep banken om de overname van AB af te ronden. Ondanks het uitstel bevestigde InBev dat de overname niet in het gedrang komt.

Barron's citeert nog een analist die erop wijst dat InBev aan de huidige koers gewaardeerd is aan een EV/Ebitda-ratio (enterprise value/bedrijfskasstroom) van 5,2. Bij AB is dat 11,5. "Het is financieel niet interessant om bij een overnamedeal aandelen te gebruiken die minder dan de helft van de waarde hebben van het overgenomen bedrijf. Het zal moeilijk worden om de deal rond te krijgen", aldus de bron.(KS)