Steeds meer beleggers ontdekken hernieuwbare energie

Hernieuwbare energie staat in het middelpunt van de belangstelling. We krijgen dan ook heel wat vragen van mensen die in deze industrie willen beleggen, zegt Xavier Vandoorne van de Vlaamse federatie van Beleggingsclubs en Beleggers in De Standaard. Die belangstelling zorgt ervoor dat de waarderingen niet altijd aantrekkelijk te noemen zijn en dat ook bedrijven van mindere kwaliteit kunnen gedijen. In de Duitse biodieselproducent Biopetrol spreekt de beleggingsadviseur echter onomwonden zijn vertrouwen uit.

Biopetrol heeft de ambitie om een van de grootste producenten van biodiesel op Europese schaal te worden. Het heeft momenteel twee fabrieken, in Schwarheide en in Rostock, met een gezamenlijke capaciteit van 350.000 ton per jaar. De groep zal haar capaciteit in Rostock verdubbelen, en ook wordt begonnen met de bouw van een fabriek in de Rotterdamse haven van 400.000 ton plus een uitbreiding van 250.000 ton in de tweede fase. Zo zal de capaciteit binnen twee jaar één miljoen ton bereiken.

Was de omzet in de eerste negen maanden nog 97 miljoen euro, dan kan die in 2008 meer dan 500 miljoen euro worden. Wegens de zeer snelle expansie in de industrie is de kans op overcapaciteit niet denkbeeldig. Niettemin lijkt Biopetrol een goede strategie te hebben, schrijft Vandoorne. Zowel de fabriek in Rostock als die in Rotterdam ligt aan de kust en beschikt dus over zeer belangrijke verbindingswegen, wat het transport van grondstoffen op de meest efficiënte manier moet doen verlopen. Bovendien is de groep in staat om - in beperkte mate - te switchen tussen koolzaad-, soja- en palmolie naargelang de prijs op de markt wijzigt.

Biopetrol zal als eerste biodieselproducent aanwezig zijn in Rotterdam, vlakbij alle grote olieproducenten. De schaalgrootte die het daar zal realiseren, moet Biopetrol tot een lagekostenproducent maken, luidt het. Biopetrol heeft zijn hoofdzetel in Zug, in Zwitserland, dat een aantrekkelijk belastingregime kent. De familie Klink is hoofdaandeelhouder en het bedrijf moet op lange termijn een kaskoe worden voor de familie. Biopetrol kan uiteraard altijd een overnametarget worden als de geboden prijs aantrekkelijk genoeg is.

De koerssprong van 8 naar 32 euro eerder dit jaar werd tenietgedaan omdat de Duitse regering taksen heeft geheven voor biodiesel, terwijl vóór augustus de biodiesel goedkoper was dan normale diesel en iedereen dus stevig geld verdiende. Slechts vanaf 2007 is biodiesel verplicht in Duitsland. Een risico voor het bedrijf zijn de stijgende grondstofkosten. Dat kan dan weer interessant zijn voor een palmolieproducent als Sipef, en het verwondert ons dan niet dat de recente prijsstijging van palmolie gevolgd wordt door het Sipef-aandeel.

Een tweede risico is, zoals gezegd, de overcapaciteit in de sector. Niettemin lijkt Biopetrol de nodige troeven te hebben en met een verwachte koers-winstverhouding van minder dan 10 voor 2008 noteert het nog niet overdreven duur. "Tenminste als u wat risico en volatiliteit niet schuwt", besluit Vandoorne met enige reserve.