"Zo'n kans krijgt Delhaize over twee jaar niet meer"

Gaan Ahold en Delhaize fuseren? Ondanks de zware geruchtenstroom blijven de financiële markten bijzonder sceptisch reageren. Zo niet Fernand De Boer. Voor de analist van beurshuis Petercam in Amsterdam ligt een fusie tussen de twee supermarktketens voor de hand. Door de fusie ontstaat volgens Petercam een foodretailer met een sterke positie aan de oostkust van de Verenigde Staten en in een aantal Europese landen. Die posities zijn een springplank voor verdere groei.

"Je kunt wel zeggen dat Delhaize Ahold niet nodig heeft. De Belgische keten kan best alleen verder. Maar ooit komt er een consolidatie in de markt en dan heeft ook Delhaize belang bij een fusie. Iedereen roept wel dat Ahold in moeilijkheden zit, maar ze hebben wel goede posities aan de oostkust in Amerika", luidt het.

Een fusie tussen beide bedrijven zou synergievoordelen van 350 miljoen euro kunnen opleveren, het merendeel daarvan in de VS. Er zijn voordelen te doen bij de inkoop. Op investeringen kan er worden bespaard en Delhaize kan Ahold helpen bij een beter beheer van voorraden. Volgens De Boer kan Delhaize mooie adelbrieven voorleggen. "Met Pierre-Olivier Beckers hebben ze een topman die iedereen op de juiste manier kan aansturen. Hij haalt overal het beste uit zijn winkels. Delhaize weet hoe het moet. Dat kun je van Ahold niet zeggen".

De Petercamanalist vindt dat Delhaize niet moet twijfelen om in een fusie met Ahold te stappen, zelfs al is het Nederlandse bedrijf twee keer zo groot. Ahold heeft een beurswaarde van ruim 13 miljard euro, Delhaize iets meer dan 6 miljard euro. "Delhaize kan een sterke positie afdwingen in de fusie. Het management en zelfs de zetel van het bedrijf kunnen naar Delhaize gaan. Bij Ahold is men bereid die toegeving te doen. Zo'n kans zal Delhaize over twee jaar niet meer krijgen", zegt De Boer.

Blijft de vraag tegen welke verhouding de fusie gebeurt: 65/35 of 50/50? Op basis van zijn marktwaarde kunnen de aandeelhouders van Ahold twee derden van een fusiebedrijf opeisen. Bij Delhaize stuurt men aan op een belang van 50 procent in een nog nieuw te vormen holdingstructuur. Die eis vormt meteen het grootste obstakel in de lopende onderhandelingen. Als Ahold genoegen neemt met 50 procent, zal het striptease moeten doen en bedrijfsonderdelen moeten afstoten.